最新股票配资平台:配资门户官方平台网站-券商首席热议！“反内卷”如何提振市场内生动力？

　　“反内卷 ”究竟对于产业发展有何帮助？又会如何深刻影响资本市场？近日，证券时报·券商中国记者采访梳理了多家券商首席分析师对于“反内卷
”的核心观点。

　　首席分析师们认为 ，“内卷”导致企业利润下降
，导致行业发展出现一些问题，与高质量发展的初衷背道而驰 。因此 ，有必要约束低效低质的“内卷 ”行为
，鼓励企业通过科技创新和优质产品吸引市场，实现产业的可持续健康发展
。

　　对于市场而言 ，随着“反内卷
”后续相关政策和规范陆续出台
，供给侧调整思路和方式逐渐明朗，上述受“内卷”困扰的新兴产业等代表性行业将进一步夯实周期性底部 ，中期看行业竞争格局有望改善，头部企业盈利能力和抗周期能力均有望得到提升。

　　推动产业良性发展

　　“综合治理‘内卷’行为
，对于当前中国经济有重大意义 。 ”国金证券首席经济学家宋雪涛在接受记者采访时表示，企业争相非理性降价 ，导致通胀下行压力
，更造成“商品价格下跌—企业利润减少—居民收入降低—消费支出减少—价格进一步下跌
”的螺旋反馈，对宏观经济和各个部门都有不利影响
。因此 ，综合治理“内卷”、依法依规治理低价无序竞争
，是打破通胀下行压力 、推动经济循环回归上升螺旋的必要举措。

　　同时，宋雪涛表示 ，在产业发展层面
，“内卷 ”导致企业利润下降，企业参与“内卷”又要寻求压缩成本 ，导致行业发展出现一些问题
，例如压降研发支出
、降低商品和服务质量，甚至带来安全隐患 ，与高质量发展的初衷背道而驰 。因此，有必要约束低效低质的“内卷
”行为
，鼓励企业通过科技创新和优质产品吸引市场，实现产业的可持续健康发展
。

　　广发证券首席经济学家郭磊也指出 ，从全球视角看
，中国企业具备超强的全球化供给能力，制造业增加值占全球比重约三成。但在“出海”的过程中 ，部分企业习惯于“竞底竞争 ” 。“竞底竞争
”的逻辑是极致性价比
，它背后是规模经济；但国内企业可利用的优势不只是规模经济，还包括研发、技术 、品牌
、供应链效率等。“反内卷”有助于在参与全球产业链分工和专业化的过程中 ，形成长期稳定的供需关系
，这在目前逆全球化升温、供应链分割化的背景下具有战略意义
。

　　“标本兼治 ”是长期路径

　　“反内卷
”将会如何落地？民生证券研究院首席经济学家陶川在提供给证券时报·券商中国记者的一份最新研究报告中表示，当前“反内卷”更多是依靠行业自律机制 ，但进展可能相对偏缓。早在今年3月发改委主任便提出“将分行业出台化解重点产业结构矛盾的具体方案 ”
，预计在7月政治局会议对政策定调之后，或将由发改委为首 ，以“部委牵头为主 、行业自律为辅
”的方式，深度参考“供给侧改革”时期经验
，重点行业均推出量化“KPI ” 。

　　“本轮‘反内卷’政策相对上一轮或更加温和
、更加循序渐进，针对不同行业可能采用不同的政策发力方式
。
”中信证券在最新的研报中表示。

　　宋雪涛则表示 ，此次整治内卷聚焦的新能源汽车等下游新兴行业
，地方和行业要尽量避免“一刀切”、避免合成谬误，这样既不利于宏观经济和居民就业稳定 ，也会给消费者体验带来负面影响 。

　　“更好的方法是‘标本兼治’
。 ”宋雪涛表示
，“标”是约束企业无序价格战，通过市场监管部门的及时监测和干预 ，防止行业陷入低价低质低效竞争
，这是短期可采取的措施。“本
”是要破除不正当竞争和地方保护主义的弊端 。

　　宋雪涛表示，前者着力于加强产品质量检测 、提高产品质量标准 ，防止企业用不合格的质量换低价格；后者着力于约束地方政府补贴行为、树立正确政绩观
，防止地方财税和金融资源被空耗于低质量内卷，完善经营主体退出机制 ，这是中长期“反内卷”的必经之路
。

　　多个新兴行业有望受益

　　“当下的‘反内卷’需要聚焦哪些重点难点？ ”陶川认为，重点在于深层治理宏观经济层面存在的供需失衡问题
，难点则在于官方提及的新能源汽车
、光伏组件、储能系统 、电商平台等领域。无论是从重要领导表述及公开发文中见微知著，还是结合产能利用率等指标来看 ，都可以发现当下制造业领域的“问题
”相对更加突出
，细分行业中主要包括电气机械
、计算机通信和汽车，这和官方重点关注的领域基本相对应 。预计接下来“反内卷”也将率先针对这些重点行业进行展开
。

　　东吴证券表示 ，在“反内卷 ”政策指引下
，光伏、新能源车 、锂电储能等我国优势制造业产业链有望迎来竞争格局改善。其中，对于汽车等央国企占比较高的行业而言 ，政策性推进并购重组
、产业整合的阻力更小
，对于光伏、锂电等民营企业主导的行业而言，政策引导行业自律控产挺价 、提高微观主体反“内卷
”的自觉性或是主要形式 ，后续若出现标志性并购重组事件
，则对于基本面层面具有更明确的积极意义 。

　　整体而言，在“反内卷”决心之下 ，随着后续相关政策和规范陆续出台，供给侧调整思路和方式逐渐明朗
，上述新兴产业将进一步夯实周期性底部，中期看行业竞争格局有望改善 ，头部企业盈利能力和抗周期能力均有望得到提升。

（文章来源：券商中国）